კაპიტალის ბაზარზე ჩამოთვლილი კომპანიები იმედოვნებენ, რომ გამოიმუშავებენ 1+1>2 ეფექტს მაღალი ხარისხის აქტივების შეძენით.

ცოტა ხნის წინ, ალუმინის ქილების წარმოების ინდუსტრიის ლიდერმა ორგანიზაციამ დიდი ნაბიჯი გადადგა და შესთავაზა COFCO-ს შეფუთვის კონტროლის ყიდვა დაახლოებით 5,5 მილიარდი იუანი. China Baowu-ს შემთხვევაში, Baosteel Packaging-ის მშობელი კომპანიის, კონკურენტი, ორმა მხარემ მოაწყო ჩხუბი. ვის შეუძლია უკეთესი? შედეგები ჯერ არ არის ცნობილი.

2023 წლის შედეგების ყოველწლიურ პრეზენტაციაზე org-მა უპასუხა ინვესტორებს ტენდერის უპირატესობების შესახებ და თქვა: „კომპანიას აქვს მდიდარი გამოცდილება ლითონის შეფუთვის შერწყმისა და შესყიდვების ინტეგრაციის სფეროში, მას შემდეგ, რაც გახდა CoFCO Packaging-ის აქციონერი, ორივე მხარე შეინარჩუნა. კარგი საქმიანი თანამშრომლობა.”

აღსანიშნავია, რომ org-ის ხელში ჩაგდების ომის უკან, არის თუ არა ფინანსური მხარდაჭერა და არის თუ არა მაღალი ვალის დაფარვის შესაძლებლობა, ასევე აწუხებს გარესამყაროს.

11 ივნისს ვაჭრობის დახურვის მდგომარეობით, Aoruijin-ის აქციების ფასი 4,5 იუანი იყო, მთლიანი საბაზრო ღირებულება კი 11,58 მილიარდი იუანი.

რატომ ბრძოლა ხელში ჩაგდებაზე?

ჩვენი მთავარი ბიზნესი არის ყველა სახის FMCG მომხმარებლისთვის ყოვლისმომცველი შეფუთვის გადაწყვეტილებების მიწოდება. 2023 წლის ბოლოსთვის ლითონის შესაფუთი პროდუქტები და სერვისები კომპანიის შემოსავლის 86,97%-ს შეადგენდა.

ძირითადი ბიზნესის კონსოლიდაციის, სტრატეგიული მომხმარებლების გაფართოების მიზნით და ა.შ., ამ წლის 7 ივნისს, Ao Ruijin-მა გამოსცა ძირითადი აქტივების შესყიდვის გეგმა, კომპანია აპირებს შესთავაზოს აქციები თითო შეთავაზების ფასი 7,21 ჰონგ კონგის დოლარი, CoFCO-ს ყველა აქციონერს. შეფუთვა ნებაყოფლობითი პირობითი ყოვლისმომცველი შეთავაზება.

ტრანზაქცია შეზღუდულია 6,06 მილიარდი ჰონგ კონგის დოლარად (დაახლოებით 5,57 მილიარდი იუანი უახლესი კურსით). თუ ტრანზაქცია წარმატებით დასრულდა, Oregin აიღებს კონტროლს CofCO-ს შეფუთვაზე.

გასაგებია, რომ ზემოაღნიშნული ტრანზაქცია არის საბაზრო სატენდერო შეთავაზება, არსებობენ კონკურენტი წინადადებები. 2023 წლის 6 დეკემბერს, China Baowu-მ, Baosteel Packaging-ის მშობელმა კომპანიამ, წამოიწყო ყოვლისმომცველი შეთავაზება CoFCO Packaging-ის შესაძენად გაეროს ახალი ინვესტიციით. ახლა ეს ორი მგელია, რომელიც ხორცის ნაჭერს მისდევს.
რატომ არის COFCO-ს შეფუთვა ასე მოთხოვნადი? ძირითადი მიზეზი არის ის, რომ ვინც მოიგებს კონტროლს, ექნება უპირატესობა საბაზრო წილზე მეორე მხარესთან შედარებით.

პერსპექტიული მრეწველობის კვლევითი ინსტიტუტის მიერ გამოქვეყნებული მონაცემების თანახმად, ორ ცალი სატანკო ბაზარზე, ORG Baosteel შეფუთვის, CoFCO შეფუთვისა და Sheng Xing Holding-ის ბაზრის წილი არის შესაბამისად 20%, 18%, 17% და 12%. მონაცემების კიდევ ერთი ნაკრები აჩვენებს, რომ org , CoFCO Packaging და Baosteel შეფუთვის შემოსავლების მასშტაბი 2023 წელს არის 13,84 მილიარდი იუანი, 10,27 მილიარდი იუანი და 7,76 მილიარდი იუანი, შესაბამისად.

China Galaxy Securities-ის ანალიტიკოსებმა კვლევის ანგარიშში აღნიშნეს, რომ თუ ორგანიზაციამ წარმატებით მიაღწია შეძენას, მოსალოდნელია ორი ქილის ბაზრის წილი 40%-მდე, ხოლო სამი ქილის ბაზრის წილი მნიშვნელოვნად გაუმჯობესდება და მასშტაბი. კომპანიის ეფექტი კიდევ უფრო გაძლიერდება.

დღეისათვის COFCO-ს შეფუთვის აქციონერთა წილის თანაფარდობა შედარებით გაფანტულია და არ არსებობს რეალური მაკონტროლებელი. იმისათვის, რომ შეენარჩუნებინა საბაზრო წილის უპირატესობა და თავიდან აიცილოს კონკურენტები, org-მა აირჩია თავდასხმა ბრძოლა და დაჟინებით მოითხოვა ტენდერი CoFCO შეფუთვის კონტროლისთვის.

შემდეგი, არ გამოვრიცხოთ, რომ გააქტიურდეს „სამფლობელო ომი“.

რისკის წერტილები შეძენის უკან

განცხადებაში org აფრთხილებდა „შეწყვეტის რისკს დამტკიცების მიუღებლობის გამო“, „კონკურენციის რისკზე“, „ჩამოთვლილი კომპანიების ვალის ზრდის რისკზე“ და ა.შ.

მათ შორის გარე სამყარო უფრო მეტად აწუხებს ორგ.

ამ წლის პირველი კვარტლის ბოლოს Org-ის ფულადი სახსრები იყო 1,427 მილიარდი იუანი. სავაჭრო კაპიტალი დაახლოებით 5,57 მილიარდი იუანია, ჩანს, რომ თანხა, რომელიც Orj-ს უნდა მოაგროვოს, არც თუ ისე მცირეა.

Org-მა აირჩია ნაღდი ფულის შესყიდვა და აპირებს გადაიხადოს ტრანზაქციის ფასი საკუთარი სახსრებით და დამოუკიდებლად მოზიდული სახსრებით (ბანკებიდან სესხების განაცხადის ჩათვლით).

აქტივ-ვალდებულების კოეფიციენტის თვალსაზრისით, 2021 წლიდან 2023 წლამდე ორგანული აქტივ-პასივის კოეფიციენტი იყო შესაბამისად 53.47%, 50.47 და 45.66%, რაც ბოლო სამი წლის განმავლობაში 7.81 პროცენტული პუნქტით შემცირდა. 2024 წლის პირველ კვარტალში აქტივ-ვალდებულების კოეფიციენტმა 44.48% შეადგინა, წინა წელთან შედარებით 4.34 პროცენტული პუნქტით ნაკლები.
მოკლევადიანი ვალის დაფარვის ინდიკატორების პერსპექტივიდან, 2021 წლიდან 2023 წლამდე, Oregold-ის ამჟამინდელი კოეფიციენტი არის 1.069, 1.160 და 1.109, ხოლო სწრაფი კოეფიციენტი არის 0.740, 0.839 და 0.835, შესაბამისად, გვიჩვენებს რიგს და შემდეგ კლებას. . 2024 წლის პირველ კვარტალში org-ის მიმდინარე თანაფარდობა და სწრაფი თანაფარდობა იყო 1.137 და 0.896, ხოლო 2023 წლის პირველ კვარტალში მნიშვნელობები იყო 1.227 და 0.876, შესაბამისად.

საჯარო ინფორმაცია აჩვენებს, რომ მიმდინარე თანაფარდობა ჩვეულებრივ ითვლება 2:1, ხოლო სწრაფი თანაფარდობა, როგორც წესი, ითვლება 1:1.

გარდა ამისა, ამ წლის პირველი კვარტალის ბოლოს, მოკლევადიანი სესხების მთლიანი თანხა + გრძელვადიანი ვალდებულებები, რომლებიც გადასახდელი იყო ორგ ერთი წლის განმავლობაში, დაახლოებით 3,087 მილიარდი იუანი იყო, რაც დაახლოებით 1,66 მილიარდი იუანით აღემატება ფულად სახსრებს.

მანამდე org გააფრთხილა რისკის შესახებ, რომ „კომპანიის თვითდაფინანსების გზა ტრანზაქციის სახსრების მოსაზიდად გაზრდის ფინანსურ ხარჯებს და გაიზრდება კომპანიის ვალის მასშტაბები და აქტივ-პასივის თანაფარდობა“. თუ ტრანზაქციას არ შეუძლია მიაღწიოს სინერგიას და გააუმჯობესოს კაპიტალის სტრუქტურა უახლოეს პერსპექტივაში, არსებობს რისკი, რომ კომპანიის მოკლევადიან გადახდისუნარიანობაზე და შემდგომ ვალების დაფინანსების შესაძლებლობებზე უარყოფითად იმოქმედებს“.

ჩვენ გავაგრძელებთ ყურებას, შესაძლებელია თუ არა org-ის ამ ტრანზაქციის წარმატებით განხორციელება.

ერჯინის შეფუთვა15 წელია ინარჩუნებს თანამშრომლობას ჩინეთში ლითონის ქილების სამ მთავარ ქარხანასთან, მთელ მსოფლიოში მომხმარებელს სთავაზობს ლითონის ქილების დიზაინისა და წარმოების სერვისებს, ბეჭდვის დივერსიფიცირებულ პროცესებს და მხარდაჭერის ნიმუშებს.